Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
7 июля 2008 года

Внешние факторы для России:

Повышение процентных ставок Европейским банком снижает роль и без того уже обесценивающийся неосязаемый капитал. И если к этой политике присоединится резервная система, то значительного падения стоимости производственного капитала, финансовых и рыночных мультипликаторов не избежать. С изменением процентных ставок в мире и повышением их до уровня BoE в 5 % годовых, требования по рентабельности инвестированного капитала также изменяться пропорционально повышению. Эти события, в свою очередь, снизит возможности по созданию добавочной стоимости, увеличат заложенные в модели диапазон изменчивости (уровень предполагаемой волатильности), что в целом скажется на пониженной стоимости любого актива.

Внутренние факторы для России:

Господствующее мнение в конфликте ТНК-ВР, эффекты негативных новостей оказали своё влияние на финансовые рынки в России. Кроме того, ожидания от рейтинговых агентств более высоких уровней оказало умеренно негативное влияние на участников рынка. Всё это характеризует состояние рынка, как находящегося в фазе «случайного блуждания». И если бы не выход данных о рейтинге дефолта эмитента агентства Moodys, то рынок скорее всего впал бы в ожидание новой порции негативных/позитивных новостей. И сообразно контексту этих новостей рынок и будет иметь тенденцию к движению.

Резюме:

Впереди ещё одна неделя негативных тенденций, а может быть и «дна» по фондовому индексу ММВБ. И именно она и будет являться переломной в движении последних недель.