Оценка состояния финансовых рынков: факты и оценочные суждения
10 июля 2008 года

Внешние факторы для России:

Негативные фундаментальные показатели довлели над финансовыми рынками в России, но рыночных участников, с санкционированной деятельностью которых происходили перемещения денежных потоков на финансовых рынках, было не ахти много. Иностранные контрагенты предпочитают тривиальное депонирование рублевого эквивалента на счетах центрального банка России, а лимиты иностранных инвесторов на новые инвестиционные проекты ещё не «вычерпаны» бенефициарами в России. Новые возможности стратегических партнёрств с внешним миром наталкиваются на нерешённые противоречия предыдущих лет и предвзятость относительно будущего состояния мировой экономики. Проблемы бурной секъюритизации американского рынка недвижимости не добавляют доверия на суверенных кредитных рынках, в ответ на что, центральным финансовым властям приходится всё активнее управлять своими государственными резервами.

Внутренние факторы для России:

Однообразие новостей и господство финансовых посредников, генерирующих основные денежные потоки, делает наш рынок излишне волатильным. Любая малозначительная новость объективизируется через выбор действий участников финансовых рынков, проникая в поведение и рыночную деятельность. В этой атмосфере идентификация состояния финансовых рынков практически невозможна, поскольку господство настроений оказывает значительное влияние, предопределяя нелогичный с точки зрения справедливых уровней ход фондовых индикаторов. Предвзятость относительно будущего, невозможность оперировать актуальными показателями движения денежных потоков по счету капитальных операций, показателями структуры активов суверенных фондов приводит к значительным изменениям в настроении рыночных участников. Повышенная волатильность отпугивает консервативно настроенных инвесторов и рынки находятся полностью во власти спекулятивных участников.

Резюме:

Сомнения пройдут, а время упущенных возможностей будет заполнено повышенным уровнем доверия отечественных инвесторов, причем не из числа крупных. И в этом им поможет постепенная репатриация доходов от управления золото-валютными и иными резервами.